而一旦CD受到监管新规约束而被迫压VNa1供给，则会阶段性SEaK致CD在市场上“供不应求”，从而压8fPnCD的利率；另一方面，在CD规模受到压缩的过程，债券Hy5x场的各类委外资管Ud9G资者，可能面临资wbmB来源的收缩，从而e3ez迫相应抛售持仓的IuQR业债等品种，导致1zPw业债等品种阶段性uOiF“供过于求”，从xDN7相对推升其利率；NRgA述两种效应叠加，IFSU导致了2017年末以来CD与同期限同评级信用债负利差cidJ大的现象EQKc

随着一行三会陆续出台围堵“XWs9标”、“买入返售”等业务模1qnC的多份文件，“非标”类资产qCti扩张速度得到遏制，但金融乱gFCA又逐步转移至债券市场，表现1jbr2015年之后债市高杠杆、期限错配、多层嵌套、同业空转a8yD具体形式a2fO